04.06.2008
В связи с текущей ситуацией на сырьевых рынках мы повышаем наш прогноз по нефти на 2008-2010 гг., а также целевые цены по бумагам нефтегазового сектора. Мы полагаем, что в 2008 г. средняя цена нефти марки Brent может достичь $100 за баррель, в 2009 г. – $95 за баррель, в 2010 г. – $90 за баррель.
– Сырая нефть – самый спекулятивный товар на мировом рынке. Законы спроса и предложения все меньше влияют на уровень цен на нефть. Невзирая на насыщенность рынка нефти, цены продолжают свой рост с конца августа 2007 г. С конец лета стоимость нефти выросла почти вдвое, перевалив за отметку в $130 за баррель, из которых, по оценкам многих экспертов, более 50% является спекулятивной составляющей.
– Доллар остается главным двигателем роста цен на сырье. Рассуждения многих американских экспертов о скорой стагнации одной из самых мощных экономик мира, экономики США, и ипотечном кризисе поставили под сомнение статус доллара США. Так, 22 апреля €1 стоил $1.5992, что стало абсолютным рекордом за всю историю существования евро. Американский доллар – основная валюта, в которой осуществляются все сделки по покупке нефти. Страны ОПЕК зависят от курса доллара США к основным валютам. Ослабление доллара выгодно картелю, так как у курса доллара и стоимости "черного золота" обратная зависимость. Во избежание привязки доходов картеля к курсу доллара некоторые члены ОПЕК продают нефть теперь не только за американские доллары, но и за евро, и другие мировые валюты. Иран, например, отказался продавать нефть за доллары и все расчеты сегодня ведет в евро.
– Нестабильность на Ближнем Востоке и в Нигерии будет провоцировать краткосрочные всплески цен на нефть из-за возобновления опасений сокращения поставок нефти основным потребителям сырья.
– Фундаментальные факторы не исчезают. Memorial Day является неофициальным стартом сезона отпусков в США и, как следствие, роста спроса на автомобильное топливо. НПЗ США традиционно в этот период работают на пределе своих возможностей, чтобы обеспечить достаточный уровень запасов топлива на летний период. Уровень загрузки НПЗ достигает годовых максимумов именно летом. Таким образом, фактор сезонности, связанный с ростом потребления в середине года, будет способствовать росту цен на сырье наравне со спекуляциями на профильных рынках.
– Потенциал роста нефтегазового сектора сохраняется. Высокие цены на нефть, установившиеся с начала года, способствуют росту котировок и финансовых показателей нефтяных компаний России: мы сохраняем наш долгосрочный позитивный взгляд на нефтяную отрасль. Нашими основными фаворитами являются Газпром, Новатэк и ЛУКОЙЛ.
oil price_0608.pdf (145 kB)
